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　　本报记者 毛艺融

　　2026年开年以来，南向资金持续“扫货 ” ，成为支撑港股行情的重要力量 。在全球主要市场中，当前港股仍处于估值洼地
，恒生科技指数市盈率低于全球多数主流市场指数，配置价值凸显
。

　　多家机构认为 ，在企业盈利预期企稳与各类资金持续流入的背景下
，港股市场具备“估值+盈利
”回升的潜力。

　　资金流向方面，南向资金加仓力度持续加大 。截至2026年2月13日收盘 ，年初至今
，南向资金累计净买入额达1528.4亿元
。仅2月份以来，南向资金累计净买入额就达838.69亿元。

　　从行业布局来看 ，南向资金的配置方向较为清晰
，行业分布集中度较高 。截至2月13日，近1个月内南向资金净买入额前三大行业为房地产、金融 、可选消费 ，随后是信息技术行业。

　　在南向资金中
，保险资金占比最高
。截至2025年三季度，险资持仓市值占港股整体市值比例约25%。“当前 ，稳健资金的债券仓位开始向股票配置转移，成为红利股关键增量资金来源 。”招商证券策略分析师张夏表示
。

　　行业龙头以及成长股受到资金青睐。沙利文捷利（深圳）云科技有限公司研究总监袁梅对《证券日报》记者表示
，在港股市场，腾讯控股
、阿里巴巴、美团等互联网平台企业凭借稳定的现金流构成市值基石；同时 ，智谱 、壁仞科技
、天数智芯等未盈利AI独角兽
，年内累计涨幅惊人 。

　　展望未来，积极因素正在累积
。张夏认为 ，从流动性看
，海外流动性冲击高峰已过；从相对估值看，目前港股科技股相对于A股科技股的估值折价接近历史最高水平 ，或将迎来触底反弹。展望后市
，逢低买入或是较为有效的策略 。

　　当前监管环境与宏观经济发展条件明显改善，叠加AI迅速发展与科技兴国的时代背景 ，港股科技板块已被显著低估
。“新的一年中国股票或受益于新兴市场资金流入。 ”瑞银投资银行中国股票策略研究主管王宗豪对《证券日报》记者表示
，按行业分，国际投资者在保险、互联网 、可再生能源和工业板块增持最多 。

　　不过 ，港股市场呈现出明显的流动性分层特征，资金交易具有显著的头部效应
，流动性和定价权集中于科技、金融等少数大市值的核心资产
。“新上市企业多属于中小市值标的，其IPO发行不会产生太大的流动性挤出效应 ，也不会过于影响核心资产的交易活跃度。
”张夏表示 。

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责任编辑：高佳